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3月投基策略:等待预期验证 侧重主题投资

2018-12-08 00:58:36
3月投基策略:等待预期验证 侧重主题投资 □国金证券金融产品研究中心 政策面和流动性的预期发生微妙变化、叠加经济数据的平淡期,使得市场失去继续上行的动力,同时短期市场需要时间消化前期累积的获利盘。 在未来的一段时间里,包括经济基本面的进一步验证、政策面的兑现与否都将会得到验证,在各方博弈之下,市场波动幅度或加剧。就对于接下来影响市场的主要因素判断来看,包括基本面、政策面和流动性层面等驱动市场的因素都没有出现实质性改变,同时更为积极的变化值得期待,随着短期调整后悲观情绪释放,市场继续以寻找投资机会为主。 落实到基金投资,对于稳健型投资者,考虑多方博弈下市场波动幅度或加大,在震荡盘整阶段可采取相对中性的策略,主要关注风险收益配比效果较好的产品,等待包括政策面、基本面等预期更加明朗后的右侧投资机会。而对于心态更为积极的投资者,可继续维持中性偏积极的策略,尤其是预期更为乐观的基本面、政策面的变化,可从风格、产品角度进行布局,以把握市场盘整后的向上投资机会。 随着大盘蓝筹风格主导的行情暂告段落,板块、热点轮动加快,在短期市场投资主线并不明确的背景下,主题投资表现活跃,而接下来无论是考虑两会召开的制度性、事件性角度,还是从中长期的产业性角度,主题投资机会可继续关注。此外,随着基金产品线的多元发展,主题型基金日趋丰富,结合主题投资机会以及产品特征进行梳理,包括城镇化主题、环保主题、医药主题、红利主题等相关基金的筛选供投资者参考。 对于那些并不关注某一特定主题的主题型基金,也可以关注其灵活操作的优势,尤其是在部分主题投资并非仅仅是短期事件性的效应,更有可能在全年都保持活跃的背景下,投资管理能力突出的主题型基金可持续关注。此外,一些操作风格灵活、规模中小并且投资管理能力得到历史检验的基金,也能够较好地把握市场节奏、市场投资机会切换的产品,也可以在短期市场投资主线并不清晰的环境中有所侧重。 自去年底以来,周期蓝筹风格占据的主导地位,风格带来的超额收益显著,而短期随着周期蓝筹风格资产进入调整,风格、板块轮动的特征更加明显。在短期风格搭配的选择上,对于相对稳健的投资者可回归均衡,在金融蓝筹和消费成长类风格资产上进行搭配,等待周期品盈利拐点的右侧机会,而对于更为积极的投资者,可继续坚持周期蓝筹风格的侧重,布局基本面更积极的变化,关注中期投资优势。 2013年3月的基金组合建议是: 进攻性组合平均股票仓位90.1%,仍然维持在较高水平; 防御型组合不做调整,组合平均股票仓位60%,整体风险水平较贴近基准,整体来看组合继续保持较高的灵活性,风格较进攻型组合更均衡; 灵活配置型组合不做调整,组合内产品以债券型基金为主,配置相对均衡且选股能力较强及侧重红利投资、大盘蓝筹风格的基金。 弧形铝方通厂家
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